Vad är Uniswap (UNI) och hur fungerar det?

Uniswap är en decentraliserad börs (DEX) som är byggd på Ethereum-blockkedjan.

Till skillnad från traditionella centraliserade börser (CEX), som är beroende av mellanhänder för att genomföra transaktioner, fungerar Uniswap självständigt med hjälp av smarta kontrakt (programkod på blockkedjan som automatiskt utför avtal och transaktioner).

Detta innebär att användare kan handla kryptovalutor direkt från sin egen kryptoplånbok, utan att behöva överföra sina tillgångar till en central aktör.

Innan vi går vidare i artikeln ska vi gå igenom några centrala begrepp.

Vad är en market maker?

En finansmarknad, till exempel marknaden för Bitcoin, består av en grupp köpare och en grupp säljare.

För att en handel ska kunna genomföras, till exempel om du vill köpa 1 BTC till ett visst pris, måste du samtidigt hitta någon som är villig att sälja 1 BTC till samma pris.

Detta kan vara tidskrävande. Kanske hittar du ingen som vill sälja vid just det tillfället? Eller så vill de inte sälja till det priset.

Vad gör man då?

För att en marknad ska bli stor och effektiv behövs en lösning på detta problem, så att du kan köpa när du vill och sälja när du vill. Du behöver någon som tillför likviditet till marknaden. Du behöver en market maker.

En market maker är en tredje part som går mellan köpare och säljare och gör det möjligt att genomföra köp och försäljning direkt, så att marknaden fungerar effektivt.

Denna market maker har alltid ett lager av till exempel Bitcoin och ett lager av NOK.

När någon vill köpa kan de köpa bitcoin från market makern för NOK. När någon senare vill sälja kan de sälja bitcoin till market makern och få NOK tillbaka.

Köparen och säljaren handlar alltså indirekt med varandra via market makern, som får en liten procentandel av den totala handelsvolymen som ersättning.

Vad är en Automated Market Maker?

En Automated Market Maker (AMM) innebär att denna process automatiseras med hjälp av smarta kontrakt på en blockkedja.

De “lager” som market makern har av till exempel NOK eller BTC kallas i detta sammanhang likviditetspooler (liquidity pools).

Man kan tänka på det så här:

Allt detta sker automatiskt via Uniswap-appen.

Det innebär att du kan köpa och sälja när du vill, utan någon annan mellanhand än Uniswaps smarta kontrakt.

Var kommer likviditeten ifrån?

Likviditeten – alltså kryptovalutan som finns i likviditetspoolerna – kommer från andra kryptoinvesterare som är villiga att låna ut sin krypto, till exempel 1 BTC, i utbyte mot en del av transaktionsavgifterna.

Dessa investerare fungerar därmed indirekt som market makers genom poolerna och kan tjäna avkastning på sin krypto som belöning.

Uniswap är alltså beroende av likviditetspooler, som är smarta kontrakt med reserver av olika kryptovalutor.

Poolerna skapas och administreras av likviditetsleverantörer, alltså användare som bidrar med sin krypto till plattformen.

De sätter in lika stort värde av två olika kryptovalutor i poolen, till exempel:

Då kan dessa två kryptovalutor bytas mot varandra av användare som vill handla.

När en användare vill handla en kryptovaluta sker bytet direkt via likviditetspoolen.

Hur bestäms priset?

Storleken på handeln och det resulterande priset bestäms av förhållandet mellan kryptoreserverna i poolen.

När handel sker förändras reserverna, vilket i sin tur påverkar priset.

Uniswap använder en matematisk modell som kallas constant product formula.

Enligt denna formel måste produkten av reserverna i poolen förbli konstant. Detta säkerställer en balans mellan utbud och efterfrågan.

Handel med nya kryptovalutor

Uniswaps AMM-modell har gjort det enklare att börja handla med nya kryptovalutor.

Eftersom likviditeten bestäms av reserverna i poolerna kan en kryptovaluta börja handlas utan att gå igenom en traditionell noteringsprocess.

Detta har gjort det enklare för nya kryptoprojekt att nå marknaden.

Handelsavgifter

Uniswap tar ut en liten avgift för varje handel, vanligtvis omkring 0,3 % av transaktionsbeloppet.

Dessa avgifter fördelas mellan likviditetsleverantörerna baserat på deras andel av poolen.

Genom att bidra med likviditet kan användare därmed tjäna en del av dessa avgifter.

En decentraliserad börs (DEX) är en typ av kryptobörs som fungerar på en decentraliserad plattform, vanligtvis med hjälp av blockkedjeteknik.

DEX-plattformar gör det möjligt att handla direkt mellan användare utan ett centralt mellanled.

Användare behåller kontrollen över sina tillgångar genom att koppla sin kryptoplånbok till plattformen.

Transaktioner utförs via smarta kontrakt som automatiskt genomför handeln.

Exempel på DEX:

En centraliserad börs (CEX) fungerar via ett företag eller en organisation.

Den fungerar som mellanhand mellan köpare och säljare och kräver ofta att användare skapar ett konto och sätter in sina pengar.

Firi är ett exempel på en centraliserad börs.

Fördelar och nackdelar: DEX vs CEX

En fördel med en DEX är att man kan handla ett nästan obegränsat antal kryptovalutor, eftersom det inte krävs en central organisation för att lista dem.

Det räcker att det finns likviditet i poolerna.

En annan fördel är att du inte behöver skapa ett konto eller lita på en central aktör.

Du handlar direkt från din egen kryptoplånbok.

Man kan förenkla det så här:

DEX = byt kryptovalutor mot varandra
CEX = köp krypto för traditionella pengar (FIAT)

Kryptomarknaden behöver därför båda typerna av börser.

En tredje fördel är att du kan tjäna avkastning genom att bidra med likviditet.

Nackdelar med DEX

Eftersom detta är en decentraliserad tjänst har du fullt ansvar för din egen säkerhet.

Du ansvarar själv för vilka kryptovalutor du handlar.

Om du köper något som visar sig vara en bluff finns det ingen garanti eller ersättning.

Du har heller ingen försäkring mot cyberbrott, vilket vissa centraliserade börser erbjuder.

En annan nackdel är att handel kan vara dyrare och mindre praktisk, eftersom varje handel är en transaktion på blockkedjan.

Det innebär att du måste betala en transaktionsavgift.

På Ethereum kan avgifterna ibland bli mycket höga, särskilt vid hög belastning.

UNI-token distribuerades ursprungligen till användare som hade använt Uniswap före september 2020.

Den totala tillgången är begränsad till 1 miljard tokens.

UNI fungerar som en governance token (styrningstoken), vilket innebär att innehavare kan delta i beslut om hur protokollet ska utvecklas.

Användare kan rösta på förslag, och röststyrkan baseras på hur många tokens man äger.

Uniswap utvecklades 2018 av Hayden Adams, en ingenjör med bakgrund inom maskinteknik.

Hans mål var att skapa en mer effektiv, användarvänlig och decentraliserad handelsplattform.

Visionen byggde på tre principer:

Fördelar:

Decentralisering:
Uniswap fungerar som en decentraliserad börs (DEX), vilket innebär att den drivs på en decentraliserad plattform. Det ger användare full kontroll över sina tillgångar och eliminerar behovet av mellanhänder eller centrala myndigheter.

Tillgänglighet:
Uniswap erbjuder tillståndsfri åtkomst, vilket innebär att alla med en internetuppkoppling och en kompatibel kryptoplånbok kan handla kryptovalutor direkt. Användare behöver inte skapa ett konto eller gå igenom en KYC-process (identifieringskontroll som ofta krävs på centraliserade börser).

Likviditet:
Uniswaps modell med automatiserad market maker (AMM) gör det möjligt att skapa likviditetspooler som gör att användare kan handla kryptovalutor utan att vara beroende av en traditionell orderbok. Denna modell bidrar till kontinuerlig likviditet och gör att handel kan ske när som helst.

Innovation och notering av nya kryptovalutor:
Uniswap har varit en viktig plattform för innovation inom DeFi (decentraliserad finans). Plattformen gör det möjligt att lista och handla ett brett utbud av kryptovalutor. Den har spelat en central roll i lanseringen och spridningen av nya tokens och projekt i kryptoekosystemet.

Styrning och UNI-token:
UNI är Uniswaps egen kryptovaluta. Innehavare av UNI kan delta i styrningen av protokollet genom att rösta på förslag, till exempel ändringar i avgifter eller nya funktioner. Detta ger användarna inflytande över plattformens framtida utveckling.

Nackdelar:

Impermanent loss
Likviditetsleverantörer på Uniswap är exponerade för risken för permanent förlust. Detta uppstår när priset på kryptovalutorna i en likviditetspool förändras i förhållande till varandra. På grund av hur AMM-modellen fungerar kan detta leda till att värdet av tillgångarna blir lägre än om man bara hade behållit dem i sin plånbok.

Höga transaktionsavgifter:
Uniswap fungerar på flera olika blockkedjor, men i perioder med hög belastning kan transaktionsavgifterna bli höga. Detta gäller särskilt på Ethereum. Avgifterna kan ibland bli så höga att mindre affärer inte längre är lönsamma.

Begränsad skalbarhet:
Ethereums blockkedja, som Uniswap till stor del är byggd på, har haft utmaningar med skalbarhet (hur många transaktioner nätverket klarar av samtidigt). Vid hög efterfrågan kan detta leda till långsammare transaktioner och en sämre användarupplevelse.

Brist på reglering:
Som en decentraliserad plattform befinner sig Uniswap i en regulatorisk gråzon. Detta kan skapa osäkerhet kring lagar och regler, och innebär också att användare kan vara mer utsatta för bedrägerier eller oseriösa projekt. Plattformen omfattas inte av samma regler som centraliserade börser.

Marknadsvolatilitet:
Uniswaps AMM-modell bestämmer priser baserat på en matematisk formel, vilket kan leda till större prisrörelser – särskilt i pooler med låg likviditet. Användare bör därför vara medvetna om risken för snabba prisförändringar.

Kritik mot avgiftsfördelning:
Uniswap har fått kritik för att handelsavgifterna i huvudsak går till likviditetsleverantörer. Vissa menar att även vanliga användare borde få ta del av dessa intäkter, vilket skulle kunna skapa incitament att behålla tokens och bidra till mer stabila priser.

Kunder på Firis plattform kan köpa och lagra Uniswap (UNI) via sitt konto.

Du kan köpa UNI via en kryptobörs som Firi, där handeln sker direkt i appen eller via webben.

För att komma igång behöver du först skapa ett konto. Därefter verifierar du din identitet (en säkerhetskontroll som krävs för att använda tjänsten). När kontot är klart kan du sätta in pengar och sedan köpa Uniswap (UNI) direkt på plattformen.

För svenska kunder är Swish ofta det enklaste sättet att komma igång, eftersom betalningen sker snabbt och smidigt. Du kan också använda andra betalningsmetoder som banköverföring, bankkort, Apple Pay och Google Pay.

När köpet är genomfört kan du välja att lagra din UNI på ditt konto hos oss, eller föra över den till en egen kryptoplånbok.