Firi Weekly: Helgerekord

Bitcoin slår prisrekord:
- Bitcoin nådde et rekordnivå på 125.700 dollar søndag, drevet av den nylige amerikanske rentenedsettelsen, sterke aksjemarkeder, solide amerikanske ETF-tilstrømninger og oktobers historisk positive utvikling for kryptovaluta.
Staten stenger ned i USA:
- Tirsdag den 1. oktober stengte den føderale amerikanske staten ned, etter at Kongressen ikke kunne bli enige om kommende finansiering. Nedstengningen koster 7 milliarder dollar ukentlig og betyr stopp for ikke-essensielle tjenester. Hittil har kryptomarkedet vært upåvirket, men nedstengningen utsetter potensielt markedsbevgende økonomiske data.
Swift hopper på blockchain-vognen:
- Betalingsgiganten Swift har inngått partnerskap med Consensys om å lansere en Ethereum-basert blockchain til øyeblikkelige betalinger mellom landegrenser døgnet rundt.
CME innfører døgnhandel:
- Verdens største derivatbørs begynner i 2026 å tilby handel med bitcoin- og ethereum-futures døgnet rundt, hvilket fjerner helgeprishopp for institusjonelle handlere.

Ukens store tre

Den amerikanske staten stenger ned: Tirsdag den 1. oktober 2025 innstilte den amerikanske staten alle ikke-essensielle aktiviteter, da Kongressen ikke kunne nå til enighet om den kommende finansloven. Det er den første nedstengningen siden den 35 dager lange stansen i desember 2018. Mens kritiske funksjoner som folketrygd og helseforsikring for eldre fortsetter, står hundretusener av føderale ansatte overfor midlertidig hjemsendelse. Økonomer vurderer at nedstengningen direkte koster den amerikanske statskassen 7 milliarder dollar om uken, og en lengerevarende stans kan underminere forbrukertilliten og skape uro på finansmarkedene.

Bemerkelsesverdig nok har kryptomarkedene vist seg robuste siden nedstengningen begynte. Bitcoin har endatil satt ny rekord tross den politiske usikkerheten. Sett i bakspeilet tyder det på at kryptomarkedet overvurderte konsekvensene av nedstengningen i dagene opp til 1. oktober, hvilket utløste en oppgang drevet av ren lettelse da de reelle konsekvensene viste seg å være håndterbare.

Swift utvikler blockchain-løsning: Swift har annonsert en ny blockchain som kan revolusjonere internasjonal finansiering. Det belgisk-baserte kooperativet, som håndterer betalingsinstruksjoner for 11.500 finansielle institusjoner globalt, utvikler blockchain-infrastrukturen sammen med over 30 storbanker og Consensys. Sistnevnte er et Ethereum-utviklingsselskap grunnlagt av Ethereum-medstifter Joseph Lubin.

Mens de første meldingene var tvetydige om selve implementeringen av blockchain, bekreftet Lubin tre dager senere på en bransjekonferanse at Swift vil benytte Linea, Consensys' Ethereum-rollup-løsning. Presiseringen understreker at Swift satser på desentralisert teknologi fremfor å bygge et lukket system. Det må anses for å være en tillitserklæring til offentlig blockchain-infrastruktur fra den tradisjonelle finansverdenens vel mest kritiske betalingsnettverk.

CME Group utvider til døgnhandel: CME Group, som driver verdens største finansielle derivatbørser, har meddelt planer om kontinuerlig handel med kryptovaluta-futures og -opsjoner fra tidlig 2026, forutsatt myndighetsgodkjennelse. I dag rangerer CMEs bitcoin- og ethereum-futures blant de mest likvide globalt, særlig blant institusjonelle investorer som verdsetter børsens robuste regulatoriske tillatelser.

Utvidelsen løser et vedvarende problem for tradisjonelle finansaktører: risikoen for helgeprishopp. Når kryptomarkeder handler døgnet rundt mens futures-markedene stenger fredag kveld, står institusjonelle handlere med betydelig eksponering hvis prisene beveger seg dramatisk i helgen. Dette fjerner dermed en ulempe ved handel med kryptoderivater hos CME sammenlignet med alternativene og kan derfor potensielt åpne for økt institusjonell adopsjon.

Bak grafene

Graf 1: Topp 5 kryptovalutaer, år-til-dato-prisutvikling

Bitcoins rekordhøye stigning til 125.700 dollar søndag morgen er kulminasjonen på flere sammenfallende katalysatorer ut over den omtalte amerikanske statsnedstengningen. Det makroøkonomiske bildet er blitt stadig mer gunstig etter at den amerikanske sentralbanken (Fed) leverte årets første rentenedsettelse for få uker siden. Aksjemarkedene har reagert positivt – særlig teknologiaksjer som rider på AI-bølgen – hvilket skaper et risikovenlig miljø som tradisjonelt gagner kryptoaktiver.

Markedsstrukturelle forbedringer har også bidraget til oppgangen. Septembers reduksjon av girede posisjoner – om enn smertefull på kort sikt – har sannsynligvis renset markedet for overdreven spekulasjon og gitt et sunnere utgangspunkt for nye prisstigninger. Dessuten tiltrakk de amerikanske bitcoin-ETF-ene forrige uke solide tilstrømninger, mens det samlede utbudet av stablecoins fortsatt er vokst. Sistnevnte har historisk korrelert med positive bevegelser i kryptomarkedet. Dessuten har oktobers ry som en sesongmessig sterk måned for krypto sannsynligvis tiltrukket momentumorientert kapital.

År til dato er BNB den best presterende blant de fem største kryptovalutaene med en imponerende stigning på 73,3 %. Ethereum følger etter med en stigning på 39,6 %, en smule foran Bitcoins avkastning på 32,3 %. XRP er steget 30,0 %, mens Solana halter etter med en stigning på 21,4 % i år.

Graf 2: Strategys bitcoin-beholdning

Bitcoins nye rekord er også gode nyheter for balansen hos Strategy Inc. (tidligere MicroStrategy), den største virksomhetsinnehaveren av bitcoin. Selskapets posisjon på 640.031 bitcoins har nå en markedsverdi på cirka 80,4 milliarder dollar.

Et tall verdt å huske

3,24 milliarder dollar

De amerikanske bitcoin-ETF-ene noterte forrige uke sin nest høyeste ukentlige nettotilstrømning siden lanseringen i januar 2024, med 3,24 milliarder dollar i frisk kapital. Denne etterspørselsbølgen fra mer tradisjonelle investorer var utvilsomt en nøkkelfaktor bak Bitcoins seneste tids prisstigning.

På radaren vår

Utviklingen vi følger tett den kommende uken:

Tidslinjen for statsnedstengningen: Selv om kryptomarkedene har klart nedstengningens innledende påvirkning, forblir tidspunktet for en løsning avgjørende. Ut over de umiddelbare markedseffektene forsinker nedstengningen sannsynligvis det amerikanske børstilsynet (SEC) i deres beslutninger om ventende krypto-ETF-søknader. Som fremhevet i forrige ukes analyse kunne oktober bli "Krypto-ETF-oktober" med 16 søknader som står overfor endelige godkjennelsesfrister. Men disse potensielle regulatoriske milepælene kan bli forsinket hvis nedstengningen fortsetter.
Forsinket jobbrapport skaper usikkerhet: Fredagens planlagte amerikanske sysselsettingsrapport ble utsatt på grunn av statsnedstengningen, hvilket etterlater markedene uten kritiske arbeidsmarkedsdata. Da de seneste jobbrapportene har tendens til å utløse betydelig volatilitet, kan den eventuelle offentliggjørelsen katalysere skarpe bevegelser på både tradisjonelle markeder og kryptomarkedet.
Fed-sjef Powells torsdagstale: Den amerikanske sentralbankens formann Jerome Powell får økt oppmerksomhet med sin planlagte tale på torsdag, da markedene søker klarhet over den pengepolitiske retningen. Derivatmarkedene innregner i øyeblikket en sannsynlighet på 94,6 % for enda en rentenedsettelse på 25 basispunkter ved Feds møte den 29. oktober. Enhver avvikelse fra denne forventningen kan dog utløse en markant revurdering av risikofylte aktiver, herunder kryptovalutaer.

Mads Eberhardt06/10/2025

Må ikke ansees som finansielle råd. Krypto kan innebære høy risiko.