Firi Weekly: Ethereum stiger til over 4.000 dollar

Trumps pensjonsreform:
- Presidenten åpner 401(k)-pensjonsmarkedet på 9 billioner dollar for kryptoinvesteringer og baner potensielt vei for massive kapitalstrømmer til kryptomarkedet.
Ethereum når høyeste nivå på 4 år:
- Ether steg til 4.340 dollar – høyeste nivå siden november 2021 – mens tre selskaper bygger opp reserver på 2,1 millioner Ether.
SEC klargjør staking-regler:
- Ny SEC-leder Paul Atkins innfrir løftet om å gjøre USA til verdens kryptosenter ved å unnta liquid staking fra verdipapirlovgivningen.
DeFi får Wall Street-anerkjennelse:
- S&P Global skriver historie med første kredittvurdering noensinne av en desentralisert finansprotokoll og gir Sky-plattformen med 8 milliarder dollar i stablecoins karakteren B-.

Ukens store tre

Trumps pensjonsrevolusjon: Torsdag signerte president Trump et dekret som pålegger arbeidsministeriet og det amerikanske finanstilsynet (SEC, den føderale myndigheten som regulerer finansmarkedene) å revidere retningslinjene for investering for 401(k)-ordninger. Myndighetene har 180 dager på seg til å fullføre sin gjennomgang, noe som betyr at amerikanere ikke umiddelbart vil få tilgang til kryptoinvesteringer gjennom pensjonsfondene sine.

Dette kan frigjøre deler av 401(k)-markedet på 9 billioner dollar til kryptoinvesteringer og skape betydelig kjøpspress. Den reelle effekten avhenger av allokeringsgrenser og spesifikke regler som ennå ikke er fastsatt.

SEC leverer nok en seier: Etter forrige ukes kunngjøring av "Project Crypto" fra den nyutnevnte SEC-lederen Paul Atkins presiserte kommisjonen at liquid staking – der brukere deponerer krypto hos tredjepartsleverandører mot kvitteringstokens – ikke krever opplysningsplikt under verdipapirlovgivningen.

Dette er avgjørende fordi verdipapirklassifisering har belastet kryptobransjen i årevis med strenge compliance-krav. Ved å unnta liquid staking fra verdipapirlovgivningen fjerner SEC en stor regulatorisk barriere for en sentral DeFi-funksjon.

S&P Global skriver historie: S&P Global Ratings utstedte den første kredittvurderingen noensinne for en desentralisert finansprotokoll og ga Sky Protocol (tidligere Maker), som forvalter 8 milliarder dollar i stablecoin-utstedelse, karakteren B-. Ratingbyrået vurderte stablecoinens dollarbinding til "4" på en skala der "1" representerer meget sterk og "5" indikerer svak. USDC, den nest største stablecoinen, har en "2"-vurdering. Stablecoinen Sky, kalt USDS, er ikke utelukkende støttet av penger på en bankkonto eller statsobligasjoner som andre stablecoins, men er i stedet hovedsakelig støttet av en kurv med andre kryptovalutaer.

Dette enestående skrittet kan gi tradisjonell finansiell troverdighet til et økosystem – Sky – som sammen med resten av kryptomarkedet lenge har operert utenfor konvensjonelle rammer.

Bak grafene

Graf 1: Bitcoin- og Ethereum-priser fra 1. juli til 10. august

Forrige uke brøt Ethereum gjennom 4.000 dollar for første gang siden desember 2024 og nådde 4.340 dollar tidlig mandag morgen – høyeste pris siden rekorden på 4.875 dollar i november 2021.

Etter vår vurdering roterte kapitalen fra Bitcoin til Ethereum, der Bitcoin handlet sidelengs mens Ether steg kraftig. Bitcoin steg imidlertid markant over natten og nærmet seg den seneste rekorden på cirka 122.838 dollar fra forrige måned.

Graf 2: Samlet markedsverdi for kryptovalutamarkedet

Rallyet presset den samlede kryptomarkedsverdien til ny rekord på 4,06 billioner dollar, marginalt over tidligere rekord fra juli.

Vi ser flere faktorer bak den siste prisstigningen på krypto. Trumps pensjonsreform og et forbedret amerikansk regulatorisk klima spiller en positiv rolle. Markedet nyter også godt av den høye korrelasjonen med teknologiaksjer som har prestert sterkt. Ytterligere støtte kommer fra solide tilstrømninger til amerikanske Bitcoin- og Ethereum-ETF-er, akselererende stablecoin-adopsjon i tradisjonell finans samt selskapers treasury-akkumulering som vist for Ethereum i graf 3. Markedsdeltakere bør likevel være oppmerksomme på risikoene vi skisserer i radar-seksjonen.

Graf 3: Topp 3 største Ethereum-beholdninger

Selskapers Ethereum-akkumulering har akselerert dramatisk siden juni, der tre børsnoterte selskaper nå besitter mer Ether enn Ethereum Foundation selv. Bitmine Immersion Technologies, SharpLink Gaming og The Ether Machine eier til sammen 2,1 millioner ETH verdt 9 milliarder dollar. Denne treasury-trenden, inspirert av Bitcoins selskapsreserver, utgjør en sentral drivkraft bak Ethereums siste kursstigning.

Et tall verdt å huske

200 millioner dollar

Ripple har kjøpt opp stablecoin-betalingsplattformen Rail for 200 millioner dollar, der Rails administrerende direktør forventer å håndtere over 10% av de globale stablecoin-betalingene i 2025. Handelen følger Ripples oppkjøp på 1,25 milliarder dollar av prime broker Hidden Road i april og lanseringen av RLUSD-stablecoinen i fjor, noe som understreker selskapets ambisjon om å ekspandere sammen med det voksende stablecoin-markedet.

På radaren vår

Utviklinger vi følger tett den kommende uken:

Kan Trump oppnå gjennombrudd i Alaska fredag? President Trump møter Russlands president Vladimir Putin i Alaska, det første amerikansk-russiske presidenttoppmøtet siden Ukraina-invasjonen i februar 2022. Selv om begge ledere vil diskutere avslutningen av krigen, forblir markedene skeptiske grunnet Putins hittil begrensede interesse for fredsforhandlinger.
Hva skjer med de amerikansk-kinesiske tollsatsene? Den 90-dagers midlertidige pausen for amerikansk-kinesiske tollsatser utløper i morgen og kan potensielt utløse en økning fra 10% til 34% på kinesisk import, med mindre forhandlerne når en handelsavtale eller forlengelse av pausen. Manglende enighet kan påvirke de globale markedene betydelig grunnet omfanget av amerikansk-kinesisk handel.
Hva vil de amerikanske inflasjonsdataene avsløre? Morgendagens publisering av konsumprisindeksen (CPI) viser julis inflasjonsdata og gir avgjørende innsikt i hvordan Trumps tollsatser påvirker prispresset. Den amerikanske sentralbanken (Fed) trenger tilstrekkelig lav inflasjon for å rettferdiggjøre et rentekutt i september. En oppside-overraskelse kan eliminere utsiktene til rentekutt og legge press på risikoaktiva.

Mads Eberhardt11/08/2025

Må ikke ansees som finansielle råd. Krypto kan innebære høy risiko.