Firi Weekly: En spennende uke foran oss

Fremskritt i USA-Kina handelsavtale før 1. november-fristen:
- Trumps trussel om 100 % toll er angivelig tatt av bordet etter foreløpig enighet mellom nasjonene, og Trump og Xi Jinping møtes torsdag i Sør-Korea for å fullføre avtalen.
Fed forventes å kutte renten 0,25 %:
- Markedene priser med 97,8 % sikkerhet et rentekutt fra den amerikanske sentralbanken (Fed) onsdag, etter at den amerikanske inflasjonen i september traff 3,0 % mot forventet 3,1 %.
JPMorgan aksepterer Bitcoin og Ether som lånesikkerhet:
- USAs største bank vil innen årets utgang tillate institusjonelle kunder å bruke Bitcoin og Ether som sikkerhet ved lån, noe som markerer et betydelig skifte i kryptoadopsjonen.
Japan lanserer første yen-baserte stablecoin:
- Oppstartsselskapet JPYC har lansert Japans første yen-stablecoin etter å ha mottatt lisens i august. Selskapet sikter mot utstedelse for 66 milliarder dollar over tre år.

Ukens store tre

Positive takter i USA-Kina-forholdet: Den amerikanske presidenten Donald Trump hadde satt en tydelig frist for Kina – inngå en handelsavtale innen 1. november eller risikere ytterligere 100 % toll på kinesiske varer. Som et resultat har de seneste ukene vært preget av volatilitet, hvor begge nasjoner vekselvis har skrudd opp og ned for presset, som vi tidligere har omtalt i Firi Weekly.

Søndag brakte imidlertid merkbare positive takter. Kinesiske embedsmenn meldte at de to landene hadde oppnådd foreløpig enighet om flere stridsspørsmål. USAs finansminister Scott Bessent bekreftet senere at trusselen om 100 % toll reelt var tatt av bordet, og uttrykte tillit til at Kina vil utsette implementeringen av eksportrestriksjoner på sjeldne jordarter i ytterligere et år. Trump selv fortalte journalister at han er optimistisk rundt mulighetene for å nå en avtale.

Det planlagte møtet mellom Trump og Kinas president Xi Jinping i Sør-Korea torsdag bør gi klarhet om hva de hittil har avtalt. Vesentlige problemstillinger forblir dog uløste, særlig det vedvarende amerikanske handelsunderskuddet med Kina, så volatiliteten kan vende tilbake raskt, ettersom detaljer muligens dukker opp i løpet av uken.

JPMorgan åpner for krypto som sikkerhet: Ifølge Bloomberg vil JPMorgan Chase innen årets utgang begynne å akseptere Bitcoin og Ether som sikkerhet for institusjonelle lån, hvor digitale aktiva oppbevares hos tredjeparter. Det følger etter bankens tidligere beslutning om å akseptere amerikanske børshandlede kryptofond (ETFer) som lånesikkerhet.

Tiltaket understreker hvordan selv tidligere kryptoskeptikere utvider sine tjenester innen digitale aktiva. JPMorgans fiendtlighet overfor sektoren er veldokumentert, noe som gjør dette kursskiftet desto mer betydningsfullt. Vi har sett denne tendensen særlig akselerere det siste året, og det er rimelig å forvente at andre større institusjoner vil følge etter, ettersom de regulatoriske rammene forbedres og kundenes etterspørsel vokser.

Japans første yen-stablecoin lanseres: I dag markerte den offisielle lanseringen av Japans første regulerte yen-stablecoin etter fredagens annonsering. Timingen er bemerkelsesverdig, bare få uker etter at det ble rapportert at Japans tre største banker samarbeider om sitt eget stablecoin-prosjekt. Den nylig lanserte coinen kommer fra JPYC, som mottok myndighetsgodkjenning i august til å utstede en yen-stablecoin. Firmaet har satt seg et treårig mål om å nå 66 milliarder dollar i sirkulasjon.

Det er tydelig at dollar-denominerte stablecoins dominerer markedet, men fremkomsten av alternativer knyttet til andre store valutaer utgjør en viktig utvikling. Den potensielle inntredenen av Japans bankgiganter er særlig interessant, da deres eksisterende distribusjonsnett kan drive vesentlig spredning i stor skala. Det er noe som selvstendige stablecoin-prosjekter typisk har vanskelig for å oppnå.

Bak grafene

Graf 1: Amerikansk forbrukersinflasjon (CPI) år-over-år

Fredagens amerikanske konsumprisindeks (KPI) viste inflasjon på 3,0 % år-over-år i september, en økning fra 2,9 % i august. Det var første gang siden januar at inflasjonen nådde 3 %-terskelen. Til tross for økningen reagerte markedene positivt, fordi økonomer hadde forutsagt en inflasjon på 3,1 %, noe som betyr at det faktiske tallet kom inn bedre enn ventet. Både digitale aktiva og aksjer steg på nyheten.

Graf 2: Markedets forventninger til rentekutt denne uken

Den amerikanske sentralbanken (Fed) offentliggjør sin rentebeslutning onsdag, og markedsprisene antyder overveldende tillit til et rentekutt. Markedene priser med 97,8 % sannsynlighet en reduksjon på 25 basispunkter (0,25 %), etter at lavere inflasjon enn forventet understøtter et potensielt rentekutt.

Rentekutt gagner typisk digitale aktiva ved å gjøre sikrere investeringer mindre attraktive og øke likviditeten i det finansielle systemet. Det er dog verdt å huske at da Fed sist kuttet rentene i slutten av september, falt kryptomarkedene faktisk umiddelbart etter, sannsynligvis fordi markedet allerede hadde tatt høyde for rentekuttet på kort sikt. Forutsatt at Fed ikke signaliserer uventet bekymring om økonomiske forhold i sin ledsagende erklæring, bør dette kuttet være positivt for risikobetonede aktiva på mellomlang sikt.

Et tall verdt å huske

390 bitcoins

Strategy, selskapet som tidligere het MicroStrategy og som er den største bedriftseieren av Bitcoin, la til ytterligere 390 bitcoins til sin beholdning forrige uke for 43,4 millioner dollar. Det relativt beskjedne kjøpet sammenlignet med noen av firmaets tidligere kjøp bringer Strategys samlede beholdning opp på 640.808 bitcoins.

På radaren vår

Utviklinger vi følger nøye med på:

Kutter Fed renten onsdag? Konsensus forventer et kutt på et kvart prosentpoeng, men overraskelser skjer. Hvis Fed holder rentene i ro eller leverer uventet negative kommentarer om økonomisk svakhet, kan digitale aktiva møte umiddelbart salgspress.
USA-Kina-toppmøtet: Torsdagens møte mellom presidentene Trump og Xi vil dominere markedets oppmerksomhet. I lys av helgens uttalelser kan enhver avvikelse fra den foreløpige rammen eller tegn på at sentrale spørsmål forblir uløste, skape volatilitet på de globale markedene. Selv rykter og uoffisielle kommentarer frem mot møtet kan påvirke markedene.
Amerikansk teknologiregnskapsuke: Dette er en kritisk uke for aksjemarkedene, med større teknologiselskaper som legger frem regnskaper for tredje kvartal. Alphabet (Googles morselskap), Meta (Facebook), Apple, Amazon og Microsoft rapporterer alle kvartalsregnskaper denne uken. Fordi kryptomarkedene følger tett med de amerikanske teknologiaksjene, særlig høyvekst- og risikobetonede navn, kan sterke eller svake resultater fra disse firmaene påvirke digitale aktivpriser betydelig.

Mads Eberhardt27/10/2025

Må ikke ansees som finansielle råd. Krypto kan innebære høy risiko.