Firi Weekly: Ethereum stiger til over 4.000 dollar

Trumps pensionsreform:
- Præsidenten åbner det 9 billioner dollar store 401(k)-pensionsmarked for kryptoinvesteringer og baner dermed potentielt vej for massive kapitalstrømme til kryptomarkedet.
Ethereum når højeste niveau i 4 år:
- Ether steg til 4.340 dollar – det højeste niveau siden november 2021 – mens blot tre virksomheder opbygger reserver på 2,1 millioner Ether.
SEC klarlægger reglerne for staking:
- Den nye SEC-formand Paul Atkins eksekverer på løftet om at gøre USA til verdens kryptohovedstad ved at fritage liquid staking fra værdipapirlovgivningen.
DeFi får Wall Street-troværdighed:
- S&P Global skriver historie med den første kreditvurdering nogensinde af en decentraliseret finans (DeFi) protokol og giver Sky-platformen med 8 milliarder dollar i stablecoins karakteren B-.

Ugens store tre

Trumps pensionsrevolution: Torsdag underskrev præsident Trump et dekret, der pålægger arbejdsministeriet og det amerikanske børstilsyn (SEC, den føderale myndighed der regulerer finansmarkederne) at revidere investeringsretningslinjerne for 401(k)-ordninger. Myndighederne har 180 dage til at fuldføre sin gennemgang, hvilket betyder, at amerikanere ikke straks vil få adgang til kryptoinvesteringer gennem deres pensionsfonde.

Dette kan frigøre dele af det 9 billioner dollar store 401(k)-marked til kryptoinvesteringer og skabe betydeligt købspres. Den reelle effekt afhænger af allokeringsgrænser og specifikke regler, som endnu ikke er fastlagt.

SEC leverer endnu en sejr: Efter sidste uges annoncering af "Project Crypto" af den nyudnævnte SEC-formand Paul Atkins præciserede kommissionen, at liquid staking – hvor brugere deponerer krypto hos tredjepartsudbydere mod kvitteringstokens – ikke kræver oplysningspligt under værdipapirlovgivningen.

Dette er afgørende, fordi værdipapirklassificering har belastet kryptobranchen i årevis med strenge compliance-krav. Ved at fritage liquid staking fra værdipapirlovgivningen fjerner SEC en stor regulatorisk barriere for en central DeFi-funktion.

S&P Global skriver historie: S&P Global Ratings udstedte den første kreditvurdering nogensinde for en decentraliseret finansprotokol og gav Sky Protocol (tidligere Maker), som forvalter 8 milliarder dollar i stablecoin-udstedelse, karakteren B-. Ratingbureauet vurderede stablecoinens dollarbinding til "4" på en skala, hvor "1" repræsenterer meget stærk og "5" indikerer svag – USDC, den næststørste stablecoin, har en "2"-vurdering. Stablecoinen Sky, kaldet USDS, er ikke udelukkende bakket op af penge på en bankkonto eller statsobligationer som andre stablecoins, men er i stedet primært bakket op af en kurv af andre kryptovalutaer.

Dette hidtil usete skridt giver muligvis traditionel finansiel troværdighed til et økosystem — nemlig Sky — som, ligesom resten af kryptomarkedet, længe har opereret uden for konventionelle rammer.

Bag graferne

Graf 1: Bitcoin- og Ethereum-priser fra 1. juli til 10. august

I sidste uge brød Ethereum gennem 4.000 dollar for første gang siden december 2024 og nåede 4.340 dollar tidligt mandag morgen – den højeste pris siden all-time high på 4.875 dollar i november 2021.

Efter vores vurdering roterede kapitalen fra Bitcoin til Ethereum, hvor Bitcoin handlede sidelæns, mens Ether steg kraftigt. Bitcoin steg dog markant natten over og nærmede sig den seneste rekord på cirka 122.838 dollar fra sidste måned.

Graf 2: Samlet markedsværdi for kryptovalutamarkedet

Rallyet pressede den samlede kryptomarkedsværdi til en ny rekord på 4,06 billioner dollar, marginalt over julis tidligere rekord.

Vi ser flere faktorer bag den seneste prisstigning på krypto. Trumps pensionsreform og et forbedret amerikansk regulatorisk miljø spiller en positiv rolle. Markedet nyder også godt af den høje korrelation med teknologiaktier, som har klaret sig stærkt. Yderligere støtte kommer fra solide tilstrømninger til amerikanske Bitcoin- og Ethereum-ETF'er, accelererende stablecoin-adoption i traditionel finans samt virksomheders treasury-akkumulering – som vist for Ethereum i graf 3. Markedsdeltagere bør dog forblive opmærksomme på de risici, vi skitserer i ‘Det holder vi øje med’-sektionen.

Graf 3: Top 3 største Ethereum-beholdninger

Virksomheders Ethereum-akkumulering er accelereret dramatisk siden juni, hvor tre børsnoterede selskaber nu besidder mere Ether end Ethereum Foundation selv. Bitmine Immersion Technologies, SharpLink Gaming og The Ether Machine ejer tilsammen 2,1 millioner Ether til en værdi af 9 milliarder dollar. Denne treasury-trend, inspireret af Bitcoins virksomhedsreserver, udgør en central drivkraft bag Ethereums seneste kursstigning.

Et tal for gemmerne

200 millioner dollar

Ripple har opkøbt stablecoin-betalingsplatformen Rail for 200 millioner dollar, hvor Rails administrerende direktør forventer at behandle over 10% af de globale stablecoin-betalinger i 2025. Handlen følger Ripples køb på 1,25 milliarder dollar af prime broker Hidden Road i april og lanceringen af RLUSD-stablecoinen sidste år, hvilket understreger selskabets ambition om at ekspandere sammen med det boomende stablecoin-marked.

Det holder vi øje med

Udvikling vi følger tæt i den kommende uge:

Kan Trump opnå gennembrud i Alaska fredag? Præsident Trump mødes med Ruslands præsident Vladimir Putin i Alaska – det første amerikansk-russiske præsidenttopmøde siden Ukraines invasion i februar 2022. Selvom begge ledere vil diskutere afslutningen af krigen, forbliver markederne skeptiske på grund af Putins hidtil begrænsede interesse for fredsforhandlinger.
Hvad sker der med de amerikansk-kinesiske toldsatser? Den 90-dages midlertidige pause for amerikansk-kinesiske toldsatser udløber i morgen og kan potentielt udløse en stigning fra 10% til 34% på kinesisk import, medmindre forhandlerne når en handelsaftale eller forlængelse af den midlertidige pause. Manglende enighed kan påvirke de globale markeder betydeligt på grund af omfanget af amerikansk-kinesisk handel.
Hvad vil de amerikanske inflationsdata afsløre? Morgendagens udgivelse af forbrugerprisindekset (CPI) viser julis inflationsdata og giver afgørende indsigt i, hvordan Trumps toldsatser påvirker prispresset. Den amerikanske centralbank (Fed) har brug for tilstrækkeligt lav inflation for at retfærdiggøre en rentenedsættelse i september. En overraskelse på opsiden kan eliminere udsigten til rentenedsættelser og lægge pres på risikoaktiver.

Mads Eberhardt11/08/2025

Må ikke anses som finansiel rådgivning. Kryptovaluta kan indebære høj risiko.