Firi Weekly: En uke med rentebeslutninger

Firi Weekly: En uke med rentebeslutninger

  • Fed-kutt ventes onsdag:
    • Markedene priser inn 96,0% sannsynlighet for et rentekutt på 25 basispunkter (0,25%) denne uken – årets første kutt fra den amerikanske sentralbanken (Fed), selv om inflasjonen har steget til 2,9%.
  • BlackRock planlegger ETF-tokenisering:
    • Verdens største kapitalforvalter vurderer å tokenisere børshandlede fond på offentlige blokkjeder og vil dermed entre det 29 milliarder dollar store markedet for tokeniserte aktiver.
  • Hongkong-banker søker stablecoin-lisenser:
    • HSBC, ICBC og Standard Chartered forbereder visstnok søknader under Hongkongs nye regulatoriske stablecoin-rammeverk, noe som signaliserer stor institusjonell interesse for stablecoins også i Asia.
  • Kryptoselskaper eksploderer på NASDAQ:
    • Figure og Gemini steg henholdsvis 24% og 15% på første handelsdag forrige uke og følger dermed Circles 168% og Bullishs 83% debutgevinster tidligere i år.

Ukens store tre

BlackRock ser mot blokkjeder: Bloomberg rapporterer at kapitalforvalteren BlackRock vurderer å tokenisere utvalgte børshandlede fond. Initiativet vil innebære utstedelse av ETF-er direkte på offentlige blokkjeder, noe som muliggjør sømløs handel innenfor desentraliserte økosystemer. Hvis BlackRock går videre, vil disse tokeniserte ETF-ene slutte seg til det voksende universet av Real-World Assets – tradisjonelle aktiver som aksjer, råvarer, privat kreditt og amerikanske statsobligasjoner konvertert til blokkjede-baserte tokens.

Mens stablecoins har dominert overskriftene med eksplosiv vekst gjennom 2025, signaliserer BlackRocks potensielle inntreden en bredere institusjonell validering på tvers av flere aktivaklasser. Gigantens deltakelse vil gi hele det digitale aktivaøkosystemet betydelig troverdighet og kan akselerere adopsjonen.

Stablecoin-sesong i Hongkong: Ifølge Hong Kong Economic Journal forbereder bankgigantene HSBC og Industrial and Commercial Bank of China søknader om stablecoin-lisenser i Hongkong. Den britiske Standard Chartered forventes sammen med ICBC å sikre seg godkjennelse i første lisensrunde fra Hong Kong Monetary Authority, regionens sentralbankinstitusjon. Institusjonene søker autorisasjon under Hongkongs nye stablecoin-regulering, som trådte i kraft 1. august med seks måneders overgangsperiode.

Bransjeobservatører bemerker at Hongkongs regulatoriske rammeverk viste seg strengere enn forventet og potensielt skaper barrierer for mindre selskaper og innovative oppstartsselskaper. Når det er sagt, demonstrerer storbankenes entusiasme et klart kommersielt potensial i stablecoin-sektoren.

Krypto fortsetter NASDAQ-bølgen: Markedets appetitt på krypto-relaterte selskaper forblir robust. Tidligere i år oppnådde Circle, utstederen av USDC – den nest største stablecoinen – og den institusjonelle kryptobørsen Bullish begge sterkt overtegnede børsnoteringer. Circles aksjer eksploderte 168% over børsnoteringskursen første handelsdag, mens Bullish steg imponerende 83%.

Forrige uke så vi ytterligere to kryptoselskaper entre de offentlige markedene: blokkjede-långiveren Figure debuterte torsdag, mens den amerikanske kryptobørsen Gemini ble notert fredag. Begge tilbud tiltrakk seg sterk investoretterspørsel før noteringen, hvorpå Figure klatret cirka 24% over børsnoteringskursen, og Gemini steg nesten 15% under første handelsdag.

Mønsteret er umiskjennelig – investorer demonstrerer en glupsk appetitt på aksjeeksponering mot kryptovaluta-infrastrukturleverandører og ser muligens disse selskapene som essensielle byggesteiner for digitale aktiver.

Bak grafene

Graf 1: Amerikansk forbrukersinflasjon (CPI) år-over-år

Det amerikanske Bureau of Labor Statistics, den føderale myndigheten som sporer prisendringer i økonomien, offentliggjorde torsdag augusts inflasjonsdata med en stigning på 2,9% år-over-år. Tallet traff presist markedskonsensus, men representerer en akselerasjon fra juli på 2,7% og markerer den høyeste inflasjonen siden januar i år.

Graf 2: Markedets forventninger til rentekutt denne uken

Tross inflasjonen som trekker oppover fra forrige periode, forblir markedene overveldende sikre på at den amerikanske sentralbanken (Fed) implementerer årets første rentekutt onsdag. For øyeblikket priser markedene inn en sannsynlighet på 96,0% for et rentekutt på 25 basispunkter (0,25%) og 4,0% sjanse for et mer aggressivt rentekutt på 50 basispunkter.

Rentekuttet bør teoretisk sett gavne digitale aktiver ved å oppmuntre investorer til å omfavne investeringer med høyere risiko. Men forholdet holder kun hvis den amerikanske økonomien forblir sterk. Som nevnt i forrige ukes Firi Weekly er det økende tegn til økonomisk svakhet i USA. Dette kan transformere rentekutt fra medvind til motvind for kryptomarkedene. I scenarier hvor rentekutt signaliserer økonomisk nød snarere enn normalisering av inflasjonen, kan risikoaktiver – inkludert digitale valutaer – oppleve vesentlig salgspress.

Et tall verdt å huske

29 milliarder dollar

Sektoren for Real-World Assets, som vil inkludere BlackRocks potensielle tokeniserte ETF-er, krysset terskelen på 29 milliarder dollar for første gang forrige uke. Milepælen representerer en økning på 13,5 milliarder dollar hittil i år – nesten 86% vekst – noe som demonstrerer at tokeniserte aktiver opplever en eksplosiv ekspansjon enda høyere enn stablecoin-markedet.

På radaren vår

Nøkkelutviklinger på vores radar denne uken:

  • Onsdags potensielle amerikanske rentekutt: Den amerikanske sentralbankens rentebeslutning onsdag har vår fulle oppmerksomhet. Et hvert avvik fra markedets forventning om 25 basispunkters kutt – enten renten holdes eller kuttes med 50 basispunkter – kan utløse betydelig markedsvolatilitet på tvers av både tradisjonelle og digitale aktiver.
  • Hva med den britiske renten? Bank of England kunngjør sin rentebeslutning torsdag, dagen etter Fed. Markedene forventer at BoE fastholder den nåværende 4% renten. Men gitt den nylige turbulensen på det britiske statsobligasjonsmarkedet tidligere denne måneden, vil investorer granske ikke bare beslutningen, men også den medfølgende kommentaren for signaler om fremtidig politikk.
  • Nytt om amerikanske Solana-ETF-er? Solana har demonstrert imponerende momentum de siste ukene og trekker oppmerksomhet mot 16. oktober-fristen, hvor det amerikanske finanstilsynet (SEC) skal godkjenne eller avvise søknader om Solana spot-ETF-er. Gitt den betydelige påvirkningen Bitcoin- og Ethereum-ETF-er har hatt på deres underliggende aktiver, representerer potensiell godkjennelse av Solana-ETF-er en kritisk katalysator verdt å følge tett.
Mads Eberhardt15/09/2025
Må ikke ansees som finansielle råd. Krypto kan innebære høy risiko.